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　　策略首席分析师曹柳龙在研报中指出，后金本位时代的贸易摩擦，将导致滞涨而非萧条，在“逆全球化+美元失信”的双重作用下，大宗商品正一步步走向1978年的“二次滞涨”。“2019年后，全球步入康波萧条期，随后爆发的全球疫情，成为这一轮萧条期中的‘一次滞涨’的导火索。而伴随着一轮美联储降息周期的启动，美国服务通胀居高不下，商品通胀也有抬头迹象。这与（上世纪）70年代的故事惊人相似：第一次石油危机后，1973年、1974年美国迎来滞涨，随后是滞涨消退与随之而来的经济‘软着陆’的预期，最终在1978年，美国的通胀迎来二次上行。”