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　　头部基金的竞争日趋激烈，后来者也不示弱，市场并没有形成稳定的“二八”现象。在竞争压力面前，暂居头部的公募基金公司开始正视短板、苦练内功，优化投研框架、拓展创新路径；中小基金公司也不甘屈服，以差异化发展的视野打造“精品公募”的新赛道。随着境外全能型资管巨头不断强势入驻，用“鲶鱼效应”远远不够概括对境内公募基金的冲击。面对外资基金的有备而来，本土公募基金将不可避免地经历一场全方位的“攻坚战”。

　　据《证券日报》记者统计，继易方达、汇添富、广发等基金公司2020年业绩亮相之后，近日，天弘、万家、诺安等几家基金公司的2020年经营情况也相继浮出水面。至此，已披露经营数据的基金公司已达53家，2020年合计实现净利润超314亿元，较2019年骤增47%。其中，有13家基金公司的年度净利润超过10亿元，分别是易方达基金、天弘基金、汇添富基金、工银瑞信基金、广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球基金、南方基金、交银施罗德基金、博时基金、建信基金和中银基金。嘉实基金因未有上市公司股东，其经营数据常年未有公开披露。

　　通过以往的基金公司年度经营数据，可一窥中国公募基金近十年的盈利情况。2011年至2021年数据显示，期间尽管A股市场跌宕起伏，但中国公募基金公司的净收入却在震荡中稳步提升。2011年，62家公募基金公司合计实现净利润80多亿元，随后逐年攀升。2015年，“股债双牛”行情为公募基金行业带来可观的投资收益，70家基金公司合计实现净利润首次突破200亿元。2016年，A股市场表现不佳，公募基金业却在债券市场的火爆下及委外业务的兴起下，仍为投资者交出了一份较好的经营数据。在2017年的结构性行情中，众多公募基金的权益类产品收益迭创新高，基金公司的盈利结构再次转向权益市场，为公募基金贡献了可观的管理费。2018年，股市再次低迷，拖累了中小基金公司的业绩，但公募基金业整体净利润仍超200亿元。2019年，在权益时代大发展下，基金公司的盈利能力稳步提升，57家公募基金管理公司合计净赚217亿元。

　　2020年，有3家公募基金公司的净利润突破20亿元大关，头部企业呈现强者恒强的特点。其中，易方达基金去年狂赚27.5亿元，力压天弘基金登顶冠军，净利润较2019年增长59.27%。天弘基金去年实现营业收入83.77亿元，同比增长15.7%；实现净利润26.44亿元，同比增长19.42%。汇添富基金去年业绩突飞猛进，以25.66亿元的净利润跃升至第三位，净利润同比增长超过一倍。

　　汇添富基金晋身基金公司盈利额前三，首先要感谢资产规模的急剧膨胀。东方证券年报披露的汇添富基金2020年经营情况显示，去年汇添富基金新基金发行规模超2000亿元，以发行10只百亿元规模的基金数量排名业内第一，非货币公募基金月均管理规模排名行业第二，资产管理总规模突破1.1万亿元，较2019年年底的7000亿元增长约4000亿元。其中，所管理的公募基金资产规模为8352亿元，较年初增长61%；剔除货币基金及短期理财债基后的公募基金资产规模为5574亿元，较年初增长93%。

　　所管理资产的规模，对基金公司的盈利能力明显具有正向推动作用。按Wind最近一次公募基金管理规模全口径排名，天弘、易方达、汇添富等三家分别排名管理资产规模前三大基金管理公司，去年实现的净利润分别排名第二、第一、第三的位置。净利润排名前十的广发、富国、华夏、南方等基金公司的资产管理规模分别位列第六、第九、第五、第四名。上述头部基金公司的资产管理规模与2019年相比平均增幅达50%，净利润同比平均增幅为59%，具有很强的相关性。

　　多策略产品体系赋能，是基金行业另一个盈利增长点。例如，2020年，汇添富基金构建了以客户为中心的多策略产品体系，布局多只具有市场影响力的主动权益类、固收+类、纯债类产品，取得了良好效果。同时，汇添富基金的被动业务也快速发展，基本面对冲策略已形成品牌，并持续深化与养老金、银行、保险、理财子公司等金融机构的业务合作，推进第三支柱养老体系建设、ESG责任投资等战略业务布局。

　　再如，工银瑞信基金在助力个人养老理财和养老第三方支柱建设方面发力，目前已成为国内养老金投资管理领域的专业领航者。据中国基金业协会最新公布的截至2020年四季度末的基金管理公司养老金管理规模数据显示，工银瑞信基金的养老金管理规模已连续11个季度位居行业第一。截至2020年末，工银瑞信基金管理资产总规模达1.41万亿元，所管理的年金、社保等养老金业务资产规模合计5274亿元，较2019年末增长44.2%。在业务结构不断优化的背景下，工银瑞信去年实现净利润19.73亿元，同比增长28%。

　　一家大型券商金融工程分析师对《证券日报》记者表示，“资金进一步向头部基金公司和绩优基金经理集中的局面正在形成，尤其是具备先发优势和良好历史业绩的基金公司，已在市场上累积了较好的口碑和客户资源，在市场份额和盈利能力上占据较大优势。一些次新基金公司因受资本金和投研能力的局限，面临严峻的行业竞争形势，实现弯道超车的可能性越来越小，但仍可采取差异化战略，专注于某个细分领域业务，以突出局部竞争优势，走出一条精品公募的发展新道路。”