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　　创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，过去一年市场的结构性分化，核心源于资产定价逻辑的三重维度演进。首先，2025年呈现向科技成长端集中的结构性倾斜，本质是新质生产力引领的主导产业更替进入质变期，AI+赋能与科技自立自强形成的产业红利链条，使科技成长赛道的长期确定性显著提升。其次，市场对科技创新产业300832）逻辑的共识性叙事逐步凝聚，叠加相关ETF的规模化发展，加速了资金向高成长领域集聚，强化了结构分化态势。最后，政策引导与产业周期共振推动风险溢价下行，更多向具备研发壁垒与成长潜力的科技成长领域倾斜，而消费、周期蓝筹受盈利修复滞后与需求复苏乏力影响，风险溢价优势弱化。